第三种说法认为骆宾王是投江而死。根据唐人张鶯在《朝野佥篇》中的记载，“骆宾王与徐敬业兴兵扬州，大败，投江水而死。”这也就是说，骆宾王最终是死于江水之中。不过这种说法都是野史记载，没有资料加以佐证，所以不足为信。
所以后世对于骆宾王兵败之后的下落争议集中在前两种说法上，认为骆宾王在兵败之后不是被人杀死就是逃脱隐匿起来。主张骆宾王被杀之说的人认为，除了在《新唐书•骆宾王传》中记载骆宾王不知去向以外，其他所有的正史都记载说骆宾王在兵败之后被杀。
而宋之问说骆宾王“不能保族而全躯”的那句话，就是最有力的证据，因为宋之问是骆宾王的世交好友，所以宋之问的话是比较可信的。至于孟柴在《本事诗》中记载的宋之问和骆宾王在灵隐寺对诗一事，则被认为是无稽之谈。因为宋之问和骆宾王是世交好友，怎么会在相逢的时候认不出对方呢?
但是主张骆宾王逃脱隐匿之说的人认为，《本事诗》中的记载虽然有所欠缺，但是也不能排除官军为了邀功而用假首级报送朝廷邀功的可能性。同时代人郗云卿是奉诏去搜缉骆宾王的遗文，他说骆宾王“因致逃遁”，肯定是有所根据的，不可能随口胡说。
不管怎样，骆宾王的下落之谜，就目前来看，已经有了被杀、逃脱隐匿和投江而死这三种不同的说法，后世的学者对此已经争论多年，每一个说法似乎都有着可以成立的依据，因此很难断定哪一种说法才是正确的，骆宾王的下落也就因此成了一桩悬案。
关于骆宾王下落之谜的争论，恐怕得等到新的、确凿无误的史料记载出现以后才能真正解开。
