白龙三年（928年），楚派水军攻打封州，封州军兵败于贺江，刘䶮害怕，便用《周易》占卜，得到《大有》之卦，于是大赦境内，改元大有。并派遣将领苏章率领神弩军三千援救封州，苏章以两个铁索沉入贺江中，为巨轮于岸上，筑堤以隐藏，以轻舟迎战，佯装兵败逃走，楚军追击，苏章举巨轮挽索锁楚舟，以强弩夹江射之，尽杀楚军。
大有三年（930年），刘䶮派遣将领李守鄘、梁克贞攻打交趾，擒获曲承美等人。曲承美到南海后，刘䶮登上义凤楼受俘，对曲承美说：“公常以我为伪廷，今反面缚，何也？”曲承美顿首伏罪，于是赦免他。同年，梁克贞攻打占城，掠其珍宝财物而回。
大有四年（931年），爱州杨廷艺造反，攻打交州刺史李进，李进逃归。刘䶮派遣承旨程宝攻打杨廷艺，程宝战死。大有九年（936年），刘䶮派将军孙德晟攻打蒙州，但未能不克。十年（937年），交州牙将皎公羡杀死杨廷艺自立，杨廷艺原来的部将吴权攻打交州，皎公羡来向南汉求援。刘䶮封其子刘洪操为交王，率军从白藤出发攻打。刘䶮自己率军驻扎在海门，不久吴权杀死皎公羡，逆战海口，植铁橛海中，吴权军乘潮而进，刘洪操逐之，潮退舟还，轹橛者皆覆，刘洪操战死，刘䶮收余众而还。
暴虐无道
晚年的刘䶮，年高志逸，“见北人必自言世居咸秦，耻为南蛮王，呼中朝天子为洛州刺史”他与大多数的传统君王一般，在政局稳定之后，开始期冀在有生之年享受奢侈的生活。刘䶮在晚年猜忌士人，“以士人多为子孙计”，从而排斥士人。由于高祖刘䶮晚年政治之奢暴，伴随而来的是士人地位的下降与离心。同时刘䶮却亲近宦官，使得宦官势力逐渐成长，甚至到了滥觞的地步，成为五代十国中一道独特的风景。大有十五年（942年），刘䶮去世，时年五十四岁，庙号高祖。其子刘玢继位，改元“光天”，并以晋王刘弘熙辅政，是为南汉殇帝。
南汉国力，从高祖晚年至殇帝时代，一直保持着下滑趋势。刘玢继位后骄傲奢侈，荒淫无度、政事废弛。刘玢不亲政事，这无疑给一些希冀为非作歹的地方官吏大开方便之门，“由是山海间盗贼竟起”。刘玢继位，不仅没有针对高祖后期暴虐政务出台相应的改进措施，反而变本加厉，任由地方官员践踏百姓的利益，使南汉辖境之内民生更为困苦，处于水深火热之中的农民迅速组织起一股声势浩大的起义军。
南汉光天元年（942年），张遇贤率众在正州起义，形成了一支声势浩大的农民起义队伍。农民起义军就推选他为首领，称“中天八国王”，建元永乐，置百官，皆衣绛衣，俨然意在推翻南汉的统治。虽然起义被镇压，但是刘玢依然没有自我反省，继续长夜作饮，不亦乐乎。
因为南汉殇帝的腐朽统治，其四弟晋王刘弘熙顿生政变之心，南汉光天二年（943年），刘玢与诸王举行宴会，期间刘弘熙让指挥使陈道庠带刘思潮等几个力士过来表演角力，刘玢在宴会上喝的烂醉，宴会结束后刘弘熙乘机派陈道庠、刘思潮等人将刘玢杀死。刘弘熙夺位称帝，改元应乾，改名刘晟，是为南汉中宗，谥刘玢为殇帝。
南汉中宗刘晟比他的父亲和兄长还要残暴。在位期间，屡诛大臣、兄弟，数年之间，诸弟被他诛杀殆尽。几与诛杀宗室亲王同时，中宗刘晟亦开始着手排除朝中参与诛杀疡帝之人和异己。又任用宦官、宫女为政，使南汉国力日益衰弱。
